En el último trimestre, Estados Unidos creció ligeramente por encima del 4% (en términos anualizados). Fue la mejor cifra desde 2014. El economista Paul Donovan , Global Chief Economist de UBS Wealth Management, se pregunta en su última columna de opinión si esto podría ser una “nueva normalidad” y si ese crecimiento podría alcanzar el 4%.
“No es probable. La tasa de crecimiento media es una combinación simple. Los economistas estiman cuántas personas están trabajando (población). Luego añaden cuánto hacen las personas cuando trabajan (productividad). Esos dos factores componen el crecimiento tendencial”, explica Donovan
La población activa estadounidense está creciendo con más rapidez. El economista enumera algunos factores que están poniendo trabas al empleo: la tasa de crecimiento de la población activa ha girado en torno al 1% durante algún tiempo, la inmigración en Estados Unidos está volviéndose más difícil, las personas también se están mudando cada vez con menos frecuencia. Todo esto dificulta conseguir a la persona adecuada para el trabajo adecuado.
“La productividad es difícil de prever. Pero gravar el comercio probablemente reduzca la eficiencia de las empresas. Esto mermará la productividad. Los recortes fiscales podrían elevar la productividad si las empresas invierten el dinero”, dice el Global Chief Economist de UBS Wealth Management.
Sin embargo, el crecimiento de la inversión estadounidense en equipos se ha desacelerado este año. Es cierto que las rebajas del impuesto sobre la renta de las personas físicas puede contribuir a la productividad, pero siempre y cuando las personas inviertan el dinero en formación y educación, y de momento no hay indicios de que esto esté sucediendo.
“El crecimiento tendencial estadounidense no es del 4%. Los representantes de la Reserva Federal estadounidense estiman que se sitúa en el 1,8%”, sentencia Donovan.