¿Cómo ven los inversores institucionales el mercado? El informe Allianz GI Risk Monitor evalúa el impacto del entorno de mercado actual sobre el sentimiento, las actitudes y el comportamiento de los inversores institucionales. El perfil que analiza este estudio es el de líderes en gestionar el riesgo, que pertenecen a organizaciones grandes y con mayor nivel de activos bajo gestión. Más de dos de cada cinco encuestados tienen en torno a 50.000 millones de dólares bajo gestión.
Según este informe, el segundo de tres que se publican en 2017, hay tres cualidades comunes en aquellos inversores y gestores que mejor gestionan el riesgo: hacen de la gestión del riesgo una parte integral en su proceso de inversión, han construido una fuerte cultura del riesgo y, por último, implementan medidas para proteger la cartera de cara a posibles riesgos de cola. Además, en la mayoría de los casos, esta actitud está impulsada por el más alto nivel de sus organizaciones, es decir, que es algo que casi va en su ADN.
Aquellos que lideran la gestión del riesgo “se comprometen a invertir más dinero para lograr una buena gestión de los riesgos de cara al próximo año”, apunta el informe, que arroja entre sus conclusiones que éstos son “más propensos a creer firmemente en la gestión activa y piensan que vale la pena asumir el coste que conlleva”. Como resultado de su confianza y de su enfoque más holístico del riesgo, los líderes del riesgo se sienten mejor preparados ante los riesgos de inversión. Así lo demuestran las cifras: un 72% frente a 57% de la muestra entrevistada.
Según el informe de Allianz GI, los planes públicos de pensiones, las compañías de seguros, los planes de pensiones privados, los bancos y los family offices –por este orden– son los principales “líderes en la gestión del riesgo”.
El riesgo se traduce en acción
Uno de los hallazgos más importantes de esta investigación es que estos actores muestran una mayor confianza en encontrar el equilibro óptimo entre el potencial alcista de la inversión y de los activos, con la protección a la baja. “Ciertamente, confían más en su capacidad para lograr sus expectativas de rentabilidad para el año. También es menos probable que sean pesimistas sobre el cumplimiento de sus objetivos de retorno”, señala el informe.
Con una perspectiva más segura, los “líderes de riesgo” se sienten más preparados para enfrentarse a los riesgos de inversión de este 2017. Casi tres cuartos de ellos están de acuerdo con esta afirmación, en comparación con el 57% de los otros inversores. Por ejemplo, frente al entorno de incertidumbre política que ha caracterizado este año, el 57% de ellos declara que sus organizaciones han cambiado el enfoque de la gestión de riesgos desde la crisis financiera para protegerse de futuros riesgos de cola. Una afirmación que solo refrenda el 47% del conjunto de los inversores.
Si bien el informe muestra cuál es el sentimiento de estos inversores y gestores de cara al riesgo, también muestra el impacto en sus decisiones de inversión. “Este grupo de inversores es optimista con la renta variable europea y de los mercados emergentes”, apunta el informe. En cambio, la opinión sobre Estados Unidos está dividida: casi un tercio de estos líderes apuestan por las acciones norteamericanas a largo plazo, mientras que otro tercio de ellos se plantea reducir su exposición a este mercado.
A la hora de asignar activos de renta fija, éstos son menos optimistas sobre las perspectivas de rentabilidad de los diferentes instrumentos de deuda, tanto en deuda soberana de mercados desarrollados como en deuda corporativa, bien sea investment grade o high yield. Respecto a la inversión alternativa, el informe muestra que éstos comprenden mejor en qué consiste y logran utilizar este tipo de inversión de una forma más efectiva. “Un gran número de líderes del riesgo considera que las inversiones alternativas cumplen el rol que les corresponde en su cartera, en concreto así lo considera el 75% frente a 68% del perfil clásico del inversor”, apunta el informe.
En este sentido, Allianz GI destaca que un elemento crucial para aprovechar al máximo los activos alternativos es comprender su perfil de riesgo y cómo se puede gestionar. Según su análisis, “los líderes del riesgo sienten que están mejor equipados para abordar las alternativas de riesgos presentes. Y un menor porcentaje de encuestados reconocen necesitar mejores herramientas para manejar los riesgos asociados con las inversiones alternativas.